东山精密最近几周成为市场焦点，其股价和业绩同时引发热议。10月29日，A股市场经历重创，东山精密股价跌停，收于94.14元。随后的交易日，股价继续滑落，以86.06元收盘，跌幅达8.58%。由此计算，从10月28日的收盘价104.60元起，两个交易日的累计跌幅已接近18%。截至10月，东山精密的市值已减少约1489.83亿元，累计跌幅触及48.59%。在这样的背景下，公司于周五夜间发布的三季报引发了更加激烈的讨论。

令人关注的是，东山精密在不久前刚刚在港交所上市。尽管阿里巴巴、摩根资产管理及睿远基金等参与了基石投资，但在港股上市首日却以86.15港元收盘，较发行价跌0.75%，接下来的两个交易日继续下滑，截至周五，股价降至78港元，显现出约10.14%的破发。而此次IPO引入的20位基石投资者总共认购了高达6.8亿美元的股份，筹集的资金虽然达到约98.76亿港元，但香港的公众发售认购却严重不足，仅为预期的0.52倍，最终导致香港公开发售占比被压缩至5.19%。

在A股上市前，市场已有投资者对东山精密的前景表示谨慎。雪球用户@爱投资的小熊猫在10月21日分析中指出，在当时的股价情况下，H股相对A股约有35%的折扣，对于他来说，吸引力并不明显。他还提及近期其他A股公司赴港上市后的表现不佳，因此对打新东山精密持保留态度。 谈球吧网页登录

在本次三季报中，东山精密前三季度实现营业收入453.79亿元，同比增长高达67.63%。归母净利润则达到52.89亿元，增幅更是高达332.34%。剖析其中的第三季度数据，收入175.82亿元，归母净利润23.32亿元，扣非归母净利润为20.99亿元。逐季来看，东山精密一季度的利润为11.10亿元，二季度增长至18.47亿元，三季度进而继续攀升至23.32亿元，同比增幅为401.18%。

增速的主要动力源于公司的并购。东山精密在报告中指出，索尔思光电与GMD集团的合并显著提升了公司整体收入，其中光模块业务的快速扩张和传统业务的稳步增长共同推动了业绩跃升。值得注意的是，东山精密在2025年完成了对索尔思光电97.48%股份的收购，这次收购的积极效果在第三季度财报中已经初步显现。

此外，东山精密在投资者关系活动记录中表示，800G产品依旧是市场的主流，而1.6T产品则开始逐步进入市场，光模块业务的上游核心芯片供应紧张。对于AI PCB的业务前景，东山精密展示了超出预期的乐观态度，同时正在积极推进产能扩张，确保光模块和AI PCB业务供给主流AI云厂商的需求。 谈球吧网页登录

行业分析同样引人瞩目。有报道称，全球光模块市场预计将从2026年的677亿美元飙升至2027年的1314亿美元，推动力不仅在于AI服务器的增加，还有高速网络的升级需求。然而这样的行业预测并不代表东山精密已经获取明确的订单。

在雪球平台上，针对三季报的热议也在继续。用户@要吃两条鱼发表看法，认为这份财报整体符合预期，特别是索尔思的业绩表现超出了他的想象。他指出，尽管市场对东山精密的未来充满不安，但在股价持续回落后，财报可能带来的信号与之前高市值时期形成鲜明对比，未来对1.6T产品的放量及国内、泰国市场的产能释放尤为重要。

另外一位用户@Papillon1989关注于出货量和毛利，认为依据管理层的通报和他的假设，三季度的800G产品出货增长与扣非利润的上升相互对应，显示出盈利状况符合他的预期。展望四季度，他预计如果高速光模块的出货持续增加，且部分1.6T产品及时贡献收入，公司的扣非利润或将迎来进一步提升。 谈球吧网页登录